面们看看，这个卡萨诺是怎样搞垮美国国际，并且又有着怎样的“可多得”的从业经验的。
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1997年，位于英国敦的美国国际金融产品公司，开始参与了所谓的“小酒馆易”。在其几年时间里，这个小小的分公司，却给美国国际带了很厚的利收入。并且，最也是它，将名鼎鼎的美国国际了坟墓。这也是以小的个很经典的例子，是个反面的例子罢了。
2008年3月1，美国国际公布了该公司历史最季度亏损的业绩报告。随，负责金融产品部门和信贷易业务的卡萨诺，由于给公司带了达110亿美元的亏损，在表面引咎辞职，“离开”了美国国际集团。，还是被“回聘”为美国国际工作，为此，还直领取每月百万美元的“咨询费”。
美国国际金融产品公司作为美国国际集团的分公司，创建于1987年。刚开始时，卡萨纳还只是初始团队中的员，还算是“主”。而且，的特也是风险控制或者对冲之类。的优是“会计”和让规模庞复杂的各种易能够准确无误地“走账”。在这之，卡萨纳曾在德崇证券（Drexel
Burnham
Lambert）公司工作，垃圾债券之王麦克尔·米肯（Michael
Milken）的助手，们“联”，将这家华尔街曾经名鼎鼎的投资银行，折腾到以破产告终。
该分公司真正的创始者，是霍华德·邵辛（Howard
Sosin）、兰迪·拉克森（Randy
Rackson）和巴里·曼（Barry
Goldman），是这三位在1986年次午餐“头脑风”的结果。这三位各有特，而且能互补，只好构成了个优秀的核心团队。
这三位中的领袖是霍华德·邵辛，这位美国比亚学商学院的“书匠”，是位很有才华的金融学家。巴里·曼是位拥有经济学博士的金融天才，最擅的，是对于复杂金融衍生品的独到研究和入的个验。的工作，是将“领袖”邵辛的思想，成可以作的产品。而兰迪·拉克森，则是们里面的数学天才和计算机专家，负责保证这些思想的实施和最成金钱。
卡萨纳开始时，算是这个团队的“外围”骨，主负责勤，负责保证述三的计划和工作运行的流畅和准确无误。在当时，是个很优秀的勤主管官，仅此而已。当被派到线去作为最统帅指挥作战时，结果自然也就是类似于失街亭的马谡了。只，的运气比马谡好些，没有师就失利。而的团队却也因此而更加倒霉。当年如果诸葛亮是想借助失街亭锻炼和栽培马谡，而且如果马谡的能问题在被派用场时才，那么，诸葛亮需承受的损失也会得多。这里就是样的形发生了：卡萨纳能够，但是在核心员离开之又没有可用。山中无老虎，也就只好让猴子充当任了。这就是问题的核心之。
美国国际金融产品公司作为美国国际负责金融产品易的全资子公司，在开始时，它就像个对冲基金，专金融衍生品市场易，奉行的经营风格是“”。也还算规矩了段时间。它开始时主的是利息对冲和外汇对冲，风险还是得到了有效的控制。它这里的“”，意味着对冲时只需关注短期风险。并且从结果看，们也直在短期风险的对冲得很到位，而这又为未的败落埋了伏笔。
最初经营的，主还是利率相关的易，易简单的利率掉期产品（Interest
Rate
Swap，IRS），这类产品让易方对利率走向行对赌：方为了锁定利率的对冲目的，需有给个固定的利息保证；而另方则期望利息的走向，会朝着对自己有利的方向化，从而赚点利息差。于是乎，这两种就像苍蝇找到了臭茅坑，互补互利。者是比较保守的投资者，希望获得的利率也是很，也懒得太用脑筋去监控利率的走向。而者则喜欢费脑筋，并且，也期望从这种“费脑筋”中获得点额外的“投机”收益。它这里的“投机”还仅仅只是猜走向，而是采用对称的办法锁定利息差。是种策略的“投机”，风险比直接投机小很多。
【金融创新的里程碑】
美国国际最是倒在对信用违约掉期的度投资。而信用违约掉期（CDS），则是个在1995年才由通发明的金融衍生产品。信用违约掉期的现，在短短几年时间，成为衍生产品的里程碑事件，乎发明者的意料。而它最造成美国国际崩溃，和成为这次金融危机的罪魁祸首，则仅仅是所有的意料，而是让世界震惊和哀叹了。
说有趣，信用违约掉期的现，还是亚洲金融危机的“错”。1997-1998年发生在亚洲的金融风，让很多投资亚洲国家国债的投资者损失惨重。投资国家债券，应该是个比较安全的投资品种，至少对于个国家自己的公民而言。在中国，购买政府债券，也就是中国的国家债券——国债，没有会认为那是个风险很的投资的。
，如果是个国际投资者，在选择购买国的国债时，至少将面临汇率的风险。在那次亚洲金融风中，由于亚洲国家货币对美元现幅贬值，造成量以美元计价的投资者损失惨重。
有需就会有供给。面对这种形，有就在琢磨，能能设计个产品，保险类似的债券投资。当然，可以通购买外汇期货对冲风险。这种法对于很多非专业的投资者是很现实。们期望创新个新的更加简明的保险产品。正是在这种背景，信用违约掉期现了。
信用违约掉期实际就是种保险类型的产品，它保证债券投资者的本金安全。信用违约掉期本，对于那些保守的债券投资者，有着很的价值。但是，就是这么个以非常“简单”目的而设计的种安全保障产品，最却成了华尔街帮对赌的工。它让投机者能够对债权产品的信用度，行注，并通押准了某项违约债权而获利。
有时候想，如果能够通法律途径，任何购买信用违约掉期的投资者必须有对应债券的投资，也就是说，购买信用违约掉期只能是于保险的目的，那么结果会会是现在这个样子呢？，如果这样的话，就会有说这是在搞社会主义，政府预太多。问题是，在政府可能少预时，获得的结果却更为糟糕。市场经济中市场权利的充分发挥和政府的效率预，也依然有着很多有待解决的难题。
在信用违约掉期现之，通为了自的利益，员美国国际的这个部门，参与该产品的易。为了获得更的利和更多的奖金，美国国际的这个部门接受了通金融衍生品专家的建议。开始量购买和发行，以次贷为抵押品的债务担保证券，同时举介入信用违约掉期业务。而这“转型”，又成为引爆美国国际集团金融危机的导索。
话说回，在信用违约掉期设计之，如果没有美国国际的参与，这戏想唱得热闹恐怕也很难。特别是在巴菲特旗的那个最的再保险公司，在巴菲特收编之又被老头子管制得很严，让易这种新型的金融衍生品。在这之，美国国际就成为市场唯有能信用违约掉期市场的“庄家”了。自己的实有时候会成为引苍蝇的“臭茅坑”，这是美国国际集团没有想到的。金融市场的对垒和博弈中，各家之间都在互相算计，这次，明的美国国际集团是被那些“小”给算计到了。
